1. 研究目的与意义
经济活动日趋活跃的今天，经济形势与每个人的日常生活也联系日趋紧密，而金融市场反映了市场预期变化和投资者对未来经济环境的判断，在很大程度上反映了国民经济的生产运作。股票市场逐渐成为国家宏观经济的晴雨表。在个人层面，越来越多的人通过股票市场进行个人投资，因此对股票市场的研究无论是对国家宏观经济、行业发展前景还是投资者个人投资均有裨益。伴随着我国经济的蓬勃发展，在过去的20多年间，我国的股票市场高速发展，市场规模不断扩大，上市公司和个人投资者数量显著增加，对我国股票市场的研究也在随着时代的前进不断进行方法、角度的创新。
优化指数基金采用的是将积极管理型投资与指数化投资两种模式合二为一的“积极指数化”投资管理模式。具体地说，优化指数基金又可以分为增强型指数基金和风格型指数基金。优化指数基金的管理方法不同于传统的被动型指数基金的完全复制法，而是在最少的跟踪误差范围内如何调整成分证券实现对整个标的指数的优化复制法。【1】
本文首先通过对中国指数基金现状进行分析，发现我国的优化指数基金主要是增强型指数基金，这与我国证券市场的发展水平有密切关系。我国增强型指数基金的确表现出了它的优势，但这一优势的不稳定与我国的没有完善的指数体系，丰富的金融衍生工具有密切的关系。通过实际情况的分析并结合实证研究，本文旨在提出关于丰富指数产品，推动交易机制改革，加快金融衍生工具创新的政策性建议。
2. 研究内容和预期目标
研究内容
增强型指数基金自出现以来得到了大家的广泛认可，它的应用有很大的空间。本文希望挖掘出增强型分析解决实际问题的更大的价值。许多学者，已经对我国的股票市场进行了大量的实证研究与分析，验证了其具有模糊性和随机性的特性。
本文的目的在于全面认识增强型指数基金性质，对股票组合投资有科学的判断，找出收益协同性较高的股票。为此，本文将主要根据不确定性理论，利用收益指标等股票关联的主要影响因素给我国股票市场构建合理的股票投资方案。本文首先将对不确定性理论、随机因子模型，以及将涉及的股票市场概念进行简单的陈述，再回顾当前阶段基金构建的经典方法。之后选取沪深300成分股的数据，利用随机投资优化模型进行股票市场模型的构建，最后利用频数统计法、对属性隶属函数等方法对算法划分的社团和真实社团进行比对，通过对比及统计分析来判断模型的优劣性。依据选取的沪深300成分股对证券市场和宏观经济进行探究，针对不足之处，对模型进行改进。
3. 国内外研究现状
Ｍａｒｋｏｗｉｔｚ提出的投资组合理论包含了均值一方差分析方法和投资组合有效边界模型，能够有效的降低投资组合的系统风险。【2】在我国资本市场的不断发展中，如何有效的运用投资组合管理来降低金融市场中的风险，成为了我国金融改革环境下一个重要的课题。
近年来，超越指数作为一种重要的投资策略，越来越受到人们地关注和研宄，它旨在构造一组稀疏的追踪组合以超越标的指数、获得超额收益．为了获得超额收益，投资者采用的方式各不相同，它们大致可分为五类：证券选择、收益率曲线增强、市场中性对冲、衍生工具和杠杆策略．【3】根据不同的选择，投资者建立不同的超越指数模型进行求解分析．对于模型的求解，国内外许多学者已经做了很多有意义的工作．比如，Ｂｅａｓｌｅｙｅｔａｌ．Ｍ在超额收益、交易费用、投资规模的约束下【4】，建立指数追踪模型，并采用启发式算法进行求解；Ｄｏｅｓ＆ＣｉｎｃｏｔｔｉＷ基于时间序列分析，建立并求解追踪误差与超额收益的加权超越指数模型【5】。
赵志华、徐凤敏针对增强型指数基金管理问题，建立稀疏鲁棒优化模型并进行实证分析．首先引入收益率的扰动集合，建立稀疏鲁棒超越指数模型，并精确给出其ＳＯＣＰ形式的鲁棒对等式；然后利用混合遗传算法求解，其子问题利用ＣＶＸ软件包进行求解；最后利用ＯＲ－Ｌｉｂｒａrｙ中５个市场指数历史数据在未来市场收益相对波动的状态下进行实证检验．结果表明稀疏鲁棒超越指数模型在保证样本外超额收益的同时，显著降低了追踪的波动风险，从而表明其具有较高的理论和应用价值．但他们是利用国际上通用的数据集Ｏｉｌ－Ｌｉｂｒａｒｙ中的５个历史数据对模型进行实证检验，并与Ｄｏｓｅ和Ｃｉｎｃｏｔｔｉ的经典加权超越指数模型进行对比分析【6】，但是没有利用国内市场的数据，对于我国股市结构的适用性有待探究。张帆首先通过对中国目前指数基金现状进行分析，发现我国的优化指数基金主要为增强型指数，这与我国证券市场的发展水平有密切关系【7】。我国证券市场属于弱有效市场，市场波动幅度大，被动型的指数基金不能充分把握市场投资机会，因而增强型指数基金具有发展优势。从实际比较来看，我国增强型指数基金的确表现出了它的优势。但这一优势并不稳定和持续，这与我国没有完善的指数体系，丰富的金融衍生工具具有密切的关系。李金林，戴英琢利用创新性的假设传统Fama-French三因素模型中的三因素模型中的三因素为服从正态分布的随机变量，进而获得了股票收益随机变量的分部信息。采取部分复制的原则建立增强指数基金随机投资组合优化模型，通过引入投资组合风险概率约束给出增强型指数基金的绝对风险上限，针对增强型指数基金建立基于VaR的超额收益概率约束【8】。最后根据股票收益的概率分布特征，获得基于上述约束的指数基金和增强型指数基金的确定性优化模型，并同时基于上证A股进行了实证分析。基于上证A股的中国股票增强型指数基金的构建研究具有较强的现实意义。
4. 计划与进度安排
（一）准备阶段
1.2022年11月1日至11月15日，查阅收集文献资料、确定选题，准备开题报告。
2.2022年11月16日至11月30日，进一步修正研究目标、内容和方法，完成开题报告。
5. 参考文献
-
马景义,单璐琪,方彤.一种增强型指数追踪模型设计及应用[J].数量经济技术经济研究,2017,34(05):107-121.
-
【Quantile regression for index tracking and enhanced indexation[J] . Mezali, H,Beasley, J E.The Journal of the Operational Research Society . 2013 (11)
-
Construction of Risk-Averse Enhanced Index Funds[J] . Lejeune, Miguel A,Samatli-Pa?, Glay.INFORMS Journal on Computing . 2013 (4)
剩余内容已隐藏，您需要先支付 10元 才能查看该篇文章全部内容！立即支付
以上是毕业论文开题报告，课题毕业论文、任务书、外文翻译、程序设计、图纸设计等资料可联系客服协助查找。
